Serie: gedane zaken Delta Lloyd koos voor beursgang tijdens kredietcrisis Liever eten dan gegeten worden De tweede helft van 2009 bood ongeveer net zo’n uitnodigend klimaat voor een beursgang als nieuwjaarsdag voor een duik in de Noordzee. Toch waagde verzekeraar Delta Lloyd zich eraan, en met succes. Een beursgang – wat betekent zoiets ook alweer voor een ondernemingsraad? Door Bernard van Lammeren Anno 2010 zijn er maar weinig or’s die zich nog een beursgang kunnen heugen en weten hoe je zoiets aanpakt. Er zijn er waarschijnlijk meer die hun bedrijf juist van de beurs zagen afgaan, en daar ook blij mee zijn. Op die manier ben je immers minder afhankelijk van anonieme aandeelhouders. Bovendien raakt het interne overleg op die manier verlost van stringente regels voor het delen van koersgevoelige informatie. Maar bij Delta Lloyd speelden bijzondere omstandigheden. Het verzekeringsbedrijf, met 6.100 vaste werknemers, was tot vorig jaar voor honderd procent eigendom van Aviva, maar het is sinds 1973, toen het in Britse handen kwam, altijd het liefst zijn eigen gang gegaan. Het bleef onder de Nederlandse Structuurwet vallen, en daar heeft de raad van bestuur ook nooit afstand van gedaan. De grootaandeelhouder had het daarom niet zonder meer voor het zeggen. Zonder er ruchtbaarheid aan te geven voerden Aviva en Delta Lloyd daar al jarenlang een rechtszaak over. De cor was dan ook niet echt verrast toen rvb-voorzitter Niek Hoek vorige zomer adSerie: gedane zaken In de serie Gedane Zaken kijken we met orleden terug op gedenkwaardige gebeurtenissen waar ze bij betrokken waren. Welke rol speelden ze? Wat waren de effecten? En zouden ze het weer zo doen? vies vroeg over het plan voor een beursgang. ‘Er was vroeger wel eens op gehint. Maar daar dachten we nooit veel van’, zegt cor-voorzitter Kees van Ophem. ‘Kennelijk hadden Delta Lloyd en Aviva het er over gehad en was het ineens in een stroomversnelling gekomen.’ Van Ophem heeft Hoek nog wel gevraagd naar de timing: waarom nu? ‘Omdat het kan, zei hij.’ En dat getuigt van visie, want Delta Lloyd had al een redelijk goede pers en heeft met de beursgang, juist op dat moment, extra positieve aandacht op zich gevestigd. Kapitaalverschaffers beseften dat Delta Lloyd als een van de zeer weinige grote financiële instellingen op eigen kracht door de kredietcrisis is gezeild. Volgens Van Ophem komt dat doordat het eerder dan anderen zijn risicomanagement op orde had. aan een ‘consolidatieproces’, dat was een van de aanleidingen die Delta Lloyd aanvoerde als verklaring voor de beursgang. Voor aandeelhouders is zoiets klare taal. Er komen grote overnames aan, en Delta Lloyd wil liever eten dan gegeten worden. Eerste zorg was dat het bedrijf niet van de regen in de drup zou komen Voor de cor stond meteen vast dat er in principe voordelen aan het plan verbonden waren, maar ook dat er nog veel moest worden uitgezocht. Er werd een lijst opgesteld met vragen waar een antwoord op moest komen, belangen waar de cor aan wilde denken, en wensen waar de cor in deze situatie misschien gehoor voor zou kunnen vinden. ‘De statuten van het bedrijf werden herschreven’, zegt ambtelijk secretaris Dominique Fragu, ‘dus de cor wilde heel goed opletten en zorgdragen voor evenwicht tussen de verschillende stakeholders: aandeelhouders, bestuur, werknemers et cetera.’ Eerste zorg was dat het bedrijf niet van de regen in de drup zou komen en dat het bezit van de aandelen niet in te weinig handen zou worden geconcentreerd. Van Ophem: ‘We wilden geen sprinkhanen Hoeks inschatting bleek te kloppen, want de beursgang slaagde. De 63,5 miljoen aandelen die Aviva op de markt bracht, een derde van het totaal, brachten volgens verwachting ruim 1 miljard euro op. De komende vijf jaar wil Aviva zijn belang verder verminderen. Voor het bedrijf is hiermee het begin aangebroken van verzelfstandiging. Delta Lloyd kan zich sterker gaan maken in Nederland, België en Duitsland, en daarvoor ook zelfstandig extra kapitaal gaan aantrekken. De Europese verzekeringsmarkt is toe 18 ■ OR informatie 10 | oktober 2010 naar binnen halen.’ De bedrijfsleiding bleek zelf al de nodige tegenmaatregelen bedacht te hebben. Er kwam een voorinschrijvingsprocedure en het bestuur benaderde zelf mogelijke gegadigden met voldoende stabiliteit. Met het oog op de toekomst kwam er een beschermingsconstructie, in de vorm van een stichting. Om zich te laten adviseren over andere bestuurlijke onderwerpen deed de cor een beroep op Rienk Goodijk, hoogleraar Interne Arbeidsverhoudingen en Corporate Governance aan de RU Groningen. Volgens Van Ophem en Fragu was hij het die met het idee kwam om iets nieuws te proberen en de bestuurders en commissarissen te vragen om de cor het ‘recht van enquête’ te geven: het recht om bij vermoedens van wanbeleid naar de ondernemingskamer te stappen en een www.orinformatie.nl foto: Delta Lloyd Pagina 17
Pagina 19Scoor meer met een online shop in uw clubbladen. Velen gingen u voor en publiceerden handleidingen online.
OR informatie, oktober 2010 Lees publicatie 19Home